Carnival Corporation, la mayor compañÃa de cruceros del mundo, ha presentado unas cuentas trimestrales que han superado sus propias previsiones. La empresa ha registrado ingresos y beneficios netos récord, con una demanda que sigue fuerte y una disciplina de costes que ha permitido compensar en parte el encarecimiento del combustible. La compañÃa, matriz de marcas como AIDA, Carnival Cruise Line, Costa Cruceros, Cunard, Holland America Line, P&O Cruises, Princess Cruises y Seabourn, también ha actualizado sus perspectivas para lo que queda de ejercicio.
El tercer trimestre fiscal, cerrado el 31 de agosto, se saldó con ingresos de 8.435 millones de dólares frente a los 8.153 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto atribuible alcanzó los 1.920 millones de dólares y el beneficio neto ajustado se situó en 2.000 millones. El EBITDA ajustado fue de 3.000 millones, en lÃnea con el máximo histórico previo y 110 millones por encima de la guÃa de junio. Los analistas esperaban alrededor de 8.400 millones de ingresos y un beneficio por acción ajustado cercano a 1,35 dólares, pero la cifra final fue de 1,43 dólares ajustados.
Reservas récord y buenas perspectivas para 2027
Uno de los datos más llamativos ha sido el comportamiento de las reservas. Los depósitos de clientes alcanzaron un récord de 7.600 millones de dólares en el trimestre, 500 millones más que el máximo anterior, y eso que la capacidad creció de forma plana durante los próximos doce meses. La ocupación y los precios reservados para 2027 están en niveles récord, y la compañÃa asegura que 2028 también ha empezado mejor que el año pasado. Josh Weinstein, consejero delegado, ha señalado que los volúmenes de reserva superan significativamente al año anterior y crecen por encima de la capacidad.
La compañÃa espera para el cuarto trimestre un aumento de los rendimientos netos en moneda constante de aproximadamente el 1,7% frente a los niveles récord de 2025, que se elevarÃa al 2,3% tras reflejar el impacto contable del programa de fidelización de Carnival Cruise Line. Para el conjunto del ejercicio, la mejora operativa supera en más de 150 millones de dólares las previsiones de junio, incluso después de asumir un encarecimiento del combustible. El EBITDA ajustado del año completo rondarÃa los 7.140 millones, el beneficio neto ajustado se acercarÃa a 3.080 millones y el beneficio ajustado por acción se situarÃa en torno a 2,24 dólares. Para el cuarto trimestre, el beneficio neto ajustado estimado es de unos 274 millones y el beneficio ajustado por acción, de 0,20 dólares. El capex de nuevos barcos será de 0,3 mil millones y el de no nuevos, de 0,9 mil millones.
Más ingresos, pero también más gasto en combustible
La parte menos positiva llega de los costes. El gasto en combustible subió con fuerza: en el trimestre alcanzó los 615 millones de dólares, frente a los 451 millones del año anterior, y el precio por tonelada métrica pasó de 607 a 826 dólares. El impacto conjunto de combustible y tipos de cambio restó unos 131 millones al beneficio, equivalentes a 0,10 dólares por acción. Aun asÃ, la empresa logró mejorar un 3,8% el consumo de combustible por unidad de capacidad y mantener los costes de crucero ajustados, excluyendo carburante, un 1,8% por encima, un punto mejor de lo previsto. Los márgenes brutos cayeron un 1,3% por el mayor precio del petróleo.
La dirección ha subrayado que su programa de eficiencia incluye cientos de pequeñas medidas, desde renegociar tarifas con proveedores hasta reducir operaciones logÃsticas en los dÃas de embarque. David Bernstein, director financiero, ha explicado que la mayor parte de estas iniciativas son estructurales y de largo plazo. La compañÃa también ha aprovechado el trimestre para canjear 500 millones de dólares de deuda con cupón del 7%, entre la más cara de su balance.
Balance, recompras y retorno al accionista
La generación de caja ha permitido a Carnival reforzar su balance. En lo que va de ejercicio ha recomprando aproximadamente 1.200 millones de dólares en acciones, de los cuales casi 800 millones se ejecutaron desde principios del tercer trimestre. Además, ha pagado 204 millones en dividendos en el trimestre, elevando el total del año a 618 millones. S&P mejoró la calificación crediticia de la compañÃa, que ya cuenta con una segunda agencia otorgándole grado de inversión, y después de esa mejora no le queda deuda garantizada. La deuda total se redujo a 23.912 millones y la ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado bajó a 3,1 veces, desde 3,4 veces a cierre del ejercicio anterior.
En el apartado operativo, la compañÃa sigue ampliando su oferta de destinos. Celebration Key ha cumplido un año con casi 2,5 millones de huéspedes recibidos. RelaxAway, Half Moon Cay e Isla Tropicale superaron cada uno los 250.000 visitantes tras sus mejoras. Carnival Cruise Line lanzó el 1 de septiembre su programa de fidelización Carnival Rewards, con un aumento superior al 300% en la emisión de tarjetas de crédito co-branded en las semanas posteriores. También ha presentado el Carnival Destiny, que llegará en 2029 como primer barco de la clase Ace, y Holland America Line ha anunciado la transformación del Zuiderdam. Princess Cruises se ha convertido en la primera lÃnea global en lanzar una aplicación nativa en ChatGPT. La empresa ha sido incluida en listas de mejores empresas y empleadores de TIME y Forbes, y ha publicado su decimosexto informe anual de sostenibilidad.
España y Europa: campaña de Costa y promoción en Alicante
Dentro del grupo, la española Costa Cruceros ha puesto en marcha una campaña invernal en España activa del 21 de septiembre al 22 de noviembre. El plan combina televisión lineal, Connected TV, canales digitales y redes sociales, y refuerza la publicidad exterior digital en la Plaza de Callao de Madrid y en la red de Metro de la capital. La naviera, con sede en Génova y más de 75 años de historia, opera ocho barcos bajo bandera italiana y comercializa rutas por el Mediterráneo, el norte de Europa, el Caribe, Sudamérica y Asia, además de sus vueltas al mundo. Su propuesta creativa se apoya en el concepto Sea & Land Destinations, que combina el entretenimiento a bordo con la exploración de enclaves emblemáticos, desde Canarias hasta el Cabo de Hornos.
En Alicante, el puerto y varias entidades turÃsticas han organizado un fam trip con responsables de Carnival UK, grupo al que pertenecen P&O Cruises y Cunard y que está vinculado a Carnival Corporation. La visita, desarrollada bajo el concepto ‘Alicante Premium From Castle to Sea’ y coordinada con Noatum Cruise Services, mostró el Castillo de Santa Bárbara, el Parque de La Ereta, el casco histórico, el Barrio de Santa Cruz, el Mercado Central con degustación de productos locales y la terminal de cruceros de Global Ports. La ejecutiva de Experiencias de Destino Emily Pillinger participó en la acción, de la que se espera que ayude a ampliar las escalas en próximas campañas. En 2026, Carnival Dream inauguró las llegadas del grupo el 2 de marzo y P&O Cruises tiene programadas cerca de una veintena de estancias. Para 2027 se prevé un crecimiento cercano al 20% respecto a los 110 atraques esperados para 2026.
Las cifras del puerto alicantino reflejan ese impulso: entre enero y agosto se contabilizaron 64 llegadas de buques turÃsticos y 191.686 cruceristas, un 11,2% más que en el mismo tramo de 2025. La ciudad calcula superar este año los 325.000 visitantes y un impacto económico inicial de 84 millones de euros. Una delegación del Puerto, Global Ports y la asociación Alicante Costa Blanca Turismo y Cruceros participó además en la feria Seatrade Cruise Med, celebrada en Las Palmas de Gran Canaria, con 18 reuniones con navieras, turoperadores y operadores internacionales. El próximo encuentro europeo de CLIA, previsto para marzo, podrÃa atraer nuevas compañÃas y confirmar más embarques. MSC Cruceros opera en Alicante desde 2022, mientras Costa Cruceros y Fred.Olsen han iniciado o van a iniciar pruebas.
Riesgos que vigilar
El principal riesgo sigue siendo el precio del combustible. La compañÃa calcula que una variación del 10% en el coste por tonelada métrica afecta a los ingresos netos ajustados en unos 59 millones de dólares. También está expuesta a los tipos de cambio: un movimiento del 1% en las divisas impacta en unos 7 millones, y cien puntos básicos en la deuda variable, en 4 millones. A ello se suman la incertidumbre geopolÃtica, los posibles vaivenes en la demanda europea y caribeña, y el efecto de los despliegues en el Mediterráneo. La dirección insiste en que el daño del conflicto en Oriente Medio y de los ajustes de capacidad en Europa es transitorio, pero el mercado quiere confirmar que las reservas fuertes se mantienen en los próximos trimestres.
Antes de la publicación de las cuentas, varias firmas de análisis habÃan recortado sus precios objetivo por el combustible y la debilidad de precios en algunas regiones. Deutsche Bank lo situó en 29 dólares, Goldman Sachs en 30 y Barclays en 33, mientras Jefferies mantuvo una recomendación de compra con objetivo en 33 dólares. La compañÃa cotiza con un múltiplo inferior al de rivales como Royal Caribbean o Norwegian, según datos de mercado, aunque su nivel de deuda sigue siendo una variable clave para los inversores.
La foto general que deja el trimestre es la de una compañÃa que vende más y a mejores precios, con depósitos históricos y reservas de 2027 en máximos, mientras intenta contener el impacto del combustible y seguir reduciendo deuda. En España, ese impulso se traduce en campañas como la de Costa Cruceros y en el trabajo promocional de Alicante con Carnival UK para atraer más escalas. El reto para los próximos meses será confirmar que la demanda aguanta y que la presión de costes no se come la mejora operativa.
