全球最大的邮轮公司嘉年华集团（Carnival Corporation）公布的季度业绩超出预期。该公司营收和净利润均创历史新高，这主要得益于持续强劲的需求和成本控制，部分抵消了燃油价格上涨的影响。嘉年华集团旗下拥有AIDA、Carnival Cruise Line、Costa Cruises、Cunard、Holland America Line、P&O Cruises、Princess Cruises和Seabourn等众多品牌，同时更新了其对今年剩余时间的业绩展望。
截至8月31日的第三财季，公司营收为8.435亿美元，高于上年同期的8.153亿美元。归属于股东的净利润为19.2亿美元，调整后净利润为20亿美元。调整后EBITDA为30亿美元，与此前的历史最高纪录持平，并比6月份的预期高出1.1亿美元。分析师此前预期营收约为84亿美元，调整后每股收益约为1,35美元，但最终调整后每股收益为1,43美元。
预订量创历史新高，2027 年前景良好
最引人注目的数据之一是预订量的表现。尽管未来十二个月的产能增长保持平稳，但本季度客户订金仍达到创纪录的7.600亿美元，比此前的最高纪录高出500亿美元。 2027年的入住率和预订价格均创历史新高，公司表示2028年的开局也优于去年。首席执行官乔什·温斯坦指出，预订量显著高于去年同期水平，且增速超过产能增长。
公司预计，按固定汇率计算，第四季度净利润将比2025年的历史最高水平增长约1,7%，若计入嘉年华邮轮公司忠诚度计划的会计影响，则增幅将达到2,3%。全年运营业绩的改善幅度将超过6月份的预期1.5亿美元以上，即使计入燃油成本上涨的影响。预计全年调整后EBITDA约为71.4亿美元，调整后净利润接近30.8亿美元，调整后每股收益约为2,24美元。第四季度，预计调整后净利润约为274亿美元，调整后每股收益为0,20美元。新船资本支出预计为3亿美元，现有船舶资本支出预计为9亿美元。
收入增加，但燃料费用也增加。
不利因素来自成本。燃油支出大幅上涨，本季度达到615亿美元，而去年同期为451亿美元，每吨油价从607美元上涨至826美元。燃油和汇率波动的综合影响导致利润减少约131亿美元，相当于每股减少0,10美元。尽管如此，公司仍成功将单位运力燃油消耗量降低了3,8%，并将调整后的邮轮成本（不包括燃油）控制在比预期高1,8%的水平。由于油价上涨，毛利率下降了1,3%。
管理层强调，其效率提升计划包含数百项具体措施，从与供应商重新谈判价格到减少发货日的物流运营。首席财务官大卫·伯恩斯坦解释说，这些举措大多是结构性的长期措施。此外，该公司还利用本季度对500亿美元的7%票息债务进行了再融资，这笔债务是其资产负债表上成本最高的债务之一。
资产负债表、股票回购和股东回报
现金流的充裕使嘉年华邮轮公司得以增强其资产负债表。今年迄今为止，该公司已回购约1.200亿美元的股票，其中近800亿美元的回购是在第三季度初之后完成的。此外，该公司在本季度支付了204亿美元的股息，使年初至今的股息总额达到618亿美元。标普上调了嘉年华邮轮公司的信用评级（该公司此前已获得另一家评级机构的投资级评级），此次评级上调后，该公司已无任何担保债务。总债务降至23.912亿美元，净债务与调整后EBITDA之比从上年末的3,4倍降至3,1倍。
在运营方面，公司持续拓展目的地选择。庆典岛（Celebration Key）开业一周年之际，接待了近250万名游客。升级改造后，休闲岛（RelaxAway）、半月礁（Half Moon Cay）和热带岛（Isla Tropicale）的游客数量均突破2,5万人次。嘉年华邮轮公司于9月1日推出了嘉年华奖励计划（Carnival Rewards），联名信用卡发行量在接下来的几周内增长超过300%。公司还发布了嘉年华命运号（Carnival Destiny），该船将于2029年下水，是Ace级邮轮的首艘。荷美邮轮公司宣布了祖伊丹号（Zuiderdam）的改造计划。公主邮轮成为首家在ChatGPT平台上推出原生应用程序的全球邮轮公司。公司荣登《时代》周刊和《福布斯》最佳公司和最佳雇主榜单，并发布了第十六份年度可持续发展报告。
西班牙和欧洲：阿利坎特沿海地区的宣传推广
集团旗下的西班牙歌诗达邮轮公司（Costa Cruises）已在西班牙启动冬季推广活动，活动时间为9月21日至11月22日。该活动整合了传统电视、联网电视、数字频道和社交媒体，并加强了在马德里卡亚俄广场和地铁沿线的数字户外广告投放。歌诗达邮轮总部位于热那亚，拥有超过75年的历史，旗下运营八艘悬挂意大利国旗的邮轮，航线遍及地中海、北欧、加勒比海、南美洲和亚洲，此外还提供环球航线。其创意理念基于“海陆目的地”（Sea & Land Destinations ）概念，将船上娱乐与探索标志性景点相结合，从加那利群岛到合恩角，应有尽有。
在阿利坎特，港口和多家旅游机构为嘉年华英国公司（Carnival UK）的代表组织了一次考察之旅。嘉年华英国公司旗下拥有P&O邮轮和冠达邮轮，隶属于嘉年华集团（Carnival Corporation）。此次考察以“从城堡到海洋的阿利坎特尊享之旅”为主题，并与Noatum邮轮服务公司合作，重点展示了圣巴巴拉城堡、拉埃雷塔公园、历史中心、圣克鲁斯区、中央市场（并提供当地特产品尝）以及环球港邮轮码头。目的地体验主管艾米丽·皮林格（Emily Pillinger）也参与了此次活动。预计此次考察将有助于未来航季增加邮轮停靠次数。2026年3月2日，嘉年华梦想号邮轮开启了嘉年华集团的邮轮到港之旅。P&O邮轮已安排了约20次停靠。预计2027年的邮轮停靠次数将比2026年的110次增长约20%。
阿利坎特港的数据反映了这一发展势头：今年1月至8月，该港共接待了64艘邮轮，邮轮乘客达191.686人次，比2015年同期增长11,2%。该市预计今年游客人数将超过32.5万人次，初步经济效益将达到8400万欧元。阿利坎特港、全球港口协会和阿利坎特-科斯塔布兰卡旅游邮轮协会的代表团还参加了在拉斯帕尔马斯举办的地中海邮轮展（Seatrade Cruise Med），并与邮轮公司、旅行社和国际旅行社举行了18场会谈。定于3月举行的下一届欧洲邮轮协会（CLIA）会议有望吸引更多新公司加入，并确认更多航次。MSC地中海邮轮自2022年起在阿利坎特运营，而歌诗达邮轮和弗雷德·奥尔森邮轮也已开始或即将开始试运营。
需要监测的风险
主要风险依然是燃料价格。公司估计，每吨燃料成本变动10%将对调整后净利润造成约5900万美元的影响。此外，汇率波动也对公司构成风险：汇率波动1%将影响约700万美元，浮动债务变动100个基点将影响400万美元。除此之外，地缘政治不确定性、欧洲和加勒比地区需求的潜在波动以及地中海地区部署的影响也加剧了风险。管理层坚称，中东冲突和欧洲产能调整造成的损失是暂时的，但市场希望公司确认未来几个季度将维持强劲的储备。
在财报发布前，由于燃油成本上涨和部分地区价格疲软，多家分析师下调了目标股价。德意志银行将目标价定为29美元，高盛为30美元，巴克莱银行为33美元，而杰富瑞则维持买入评级，目标价为33美元。市场数据显示，该公司目前的市盈率低于皇家加勒比和挪威邮轮等竞争对手，但其债务水平仍然是投资者关注的关键因素。
本季度整体情况显示，公司以更优惠的价格售出更多产品，订金和2027年的预订量均创历史新高，同时努力控制燃油成本的影响并继续降低债务。在西班牙，这一发展势头体现在各项营销活动中，例如歌诗达邮轮的推广活动以及嘉年华英国公司为阿利坎特港开展的宣传活动，旨在吸引更多邮轮停靠。未来几个月的挑战在于确认市场需求保持稳定，并确保成本压力不会掩盖运营方面的改进。
