全球最大的郵輪公司嘉年華集團（Carnival Corporation）公佈的季度業績超出預期。該公司營收和淨利潤均創歷史新高，這主要得益於持續強勁的需求和成本控制，部分抵消了燃油價格上漲的影響。嘉年華集團旗下擁有AIDA、Carnival Cruise Line、Costa Cruises、Cunard、Holland America Line、P&O Cruises、Princess Cruises和Seabourn等眾多品牌，同時更新了其對今年剩餘時間的業績展望。
截至8月31日的第三財季，公司營收為8.435億美元，高於去年同期的8.153億美元。歸屬於股東的淨利為19.2億美元，調整後淨利為20億美元。調整後EBITDA為30億美元，與先前的歷史最高紀錄持平，並比6月份的預期高出1.1億美元。分析師先前預期營收約84億美元，調整後每股收益約1,35美元，但最終調整後每股收益為1,43美元。
預訂量創歷史新高，2027 年前景良好
最引人注目的數據之一是預訂量的表現。儘管未來十二個月的產能成長保持平穩，但本季客戶訂金仍達到創紀錄的7.600億美元，比先前的最高紀錄高出500億美元。 2027年的入住率和預訂價格均創歷史新高，公司表示2028年的開局也優於去年。執行長喬許溫斯坦指出，預訂量顯著高於去年同期水平，且成長速度超過產能成長。
公司預計，以固定匯率計算，第四季淨利將比2025年的歷史最高水準成長約1,7%，若計入嘉年華郵輪公司忠誠度計畫的會計影響，則增幅將達到2,3%。全年營運表現的改善幅度將超過6月的預期1.5億美元以上，即使計入燃油成本上漲的影響。預計全年調整後EBITDA約71.4億美元，調整後淨利接近30.8億美元，調整後每股盈餘約2,24美元。第四季度，預計調整後淨利約為274億美元，調整後每股收益為0,20美元。新船資本支出預估為3億美元，現有船舶資本支出預估為9億美元。
收入增加，但燃料費用也增加。
不利因素來自成本。燃油支出大幅上漲，本季達到615億美元，去年同期為451億美元，每噸油價從607美元上漲至826美元。燃油和匯率波動的綜合影響導致利潤減少約131億美元，相當於每股減少0,10美元。儘管如此，該公司仍成功將單位運力燃油消耗量降低了3,8%，並將調整後的郵輪成本（不包括燃油）控制在比預期高1,8%的水平。由於油價上漲，毛利率下降了1,3%。
管理層強調，其效率提升計畫包含數百項具體措施，從與供應商重新談判價格到減少出貨日的物流運作。財務長大衛伯恩斯坦解釋說，這些舉措大多是結構性的長期措施。此外，該公司還利用本季對500億美元的7%票息債務進行了再融資，這筆債務是其資產負債表上成本最高的債務之一。
資產負債表、股票回購與股東回報
現金流的充裕使嘉年華郵輪公司得以增強其資產負債表。今年迄今為止，該公司已回購約1.200億美元的股票，其中近800億美元的回購是在第三季初之後完成的。此外，該公司在本季支付了204億美元的股息，使年初至今的股息總額達到618億美元。標普上調了嘉年華郵輪公司的信用評級（該公司此前已獲得另一家評級機構的投資級評級），此次評級上調後，該公司已無任何擔保債務。總債務降至23.912億美元，淨債務與調整後EBITDA比率從上年末的3,4倍降至3,1倍。
在營運方面，公司持續拓展目的地選擇。慶典島（Celebration Key）開業一週年之際，接待了近250萬名遊客。升級改造後，休閒島（RelaxAway）、半月礁（Half Moon Cay）和熱帶島嶼（Isla Tropicale）的遊客數量均突破2,5萬人次。嘉年華郵輪公司於9月1日推出了嘉年華獎勵計劃（Carnival Rewards），聯名信用卡發行量在接下來的幾週內增長超過300%。該公司也發布了嘉年華命運號（Carnival Destiny），該船將於2029年下水，是Ace級郵輪的首艘。荷美郵輪公司宣布了祖伊丹號（Zuiderdam）的改造計畫。公主郵輪成為首家在ChatGPT平台上推出原生應用程式的全球郵輪公司。公司榮登《時代》週刊和《富比士》最佳公司和最佳雇主名單，並發布了第十六份年度永續發展報告。
西班牙和歐洲：阿利坎特沿海地區的宣傳推廣
集團旗下的西班牙歌詩達郵輪公司（Costa Cruises）已在西班牙啟動冬季推廣活動，活動時間為9月21日至11月22日。該活動整合了傳統電視、連網電視、數位頻道和社群媒體，並加強了在馬德里卡亞俄廣場和地鐵沿線的數位戶外廣告投放。歌詩達郵輪總部位於熱那亞，擁有超過75年的歷史，旗下經營八艘懸掛義大利國旗的郵輪，航線遍及地中海、北歐、加勒比海、南美洲和亞洲，此外還提供環球航線。其創意概念基於「海陸目的地」（Sea & Land Destinations ）概念，將船上娛樂與探索標誌性景點相結合，從加那利群島到合恩角，應有盡有。
在阿利坎特，港口和多家旅遊機構為嘉年華英國公司（Carnival UK）的代表組織了一次考察之旅。嘉年華英國公司旗下擁有P&O郵輪及冠達郵輪，隸屬於嘉年華集團（Carnival Corporation）。這次考察以「從城堡到海洋的阿利坎特尊享之旅」為主題，並與Noatum郵輪服務公司合作，重點展示了聖巴巴拉城堡、拉埃雷塔公園、歷史中心、聖克魯斯區、中央市場（並提供當地特產品嘗）以及環球港郵輪碼頭。目的地體驗主管艾米麗·皮林格（Emily Pillinger）也參與了這項活動。預計此次考察將有助於未來航季增加郵輪停靠次數。 2026年3月2日，嘉年華夢想號郵輪開啟了嘉年華集團的郵輪到港之旅。 P&O郵輪已安排了約20次停靠。預計2027年的郵輪停靠次數將比2026年的110次成長約20%。
阿利坎特港的數據反映了這一發展動能：今年1月至8月，該港共接待了64艘郵輪，郵輪乘客達191.686人次，比2015年同期增加11,2%。該市預計今年遊客人數將超過32.5萬人次，初步經濟效益將達8,400萬歐元。阿利坎特港、全球港口協會和阿利坎特-科斯塔布蘭卡旅遊郵輪協會的代表團也參加了在拉斯帕爾馬斯舉辦的地中海郵輪展（Seatrade Cruise Med），並與郵輪公司、旅行社和國際旅行社舉行了18場會談。定於3月舉行的下一屆歐洲郵輪協會（CLIA）會議預計將吸引更多新公司加入，並確認更多航次。 MSC地中海郵輪自2022年起在阿利坎特運營，而歌詩達郵輪和弗雷德·奧爾森郵輪也已開始或即將開始試營運。
需要監測的風險
主要風險依然是燃料價格。公司估計，每噸燃料成本變動10%將對調整後淨利造成約5,900萬美元的影響。此外，匯率波動也對公司構成風險：匯率波動1%將影響約700萬美元，浮動債務變動100個基點將影響400萬美元。除此之外，地緣政治不確定性、歐洲和加勒比地區需求的潛在波動以及地中海地區部署的影響也加劇了風險。管理層堅稱，中東衝突和歐洲產能調整造成的損失是暫時的，但市場希望公司確認未來幾季將維持強勁的儲備。
在財報發布前，由於燃油成本上漲和部分地區價格疲軟，多家分析師下調了目標價。德意志銀行將目標價定為29美元，高盛為30美元，巴克萊銀行為33美元，而傑富瑞則維持買入評級，目標價為33美元。市場數據顯示，該公司目前的本益比低於皇家加勒比和挪威郵輪等競爭對手，但其債務水平仍是投資者關注的關鍵因素。
本季整體情況顯示，公司以更優惠的價格售出更多產品，訂金和2027年的預訂量均創歷史新高，同時努力控制燃油成本的影響並繼續降低債務。在西班牙，這項發展動能體現在各項行銷活動中，例如歌詩達郵輪的推廣活動以及嘉年華英國公司為阿利坎特港所進行的宣傳活動，旨在吸引更多郵輪停靠。未來幾個月的挑戰在於確認市場需求保持穩定，並確保成本壓力不會掩蓋營運方面的改善。
